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德國正努力處理移民問題，政府已無法統計具體人數，因為許多人沒有登記，還有數百萬移民在奔赴途中。可想而知，德國人的討論集中于政治后果，特別是安格拉•默克爾(Angela Merkel)堅持門戶開放政策是否明智。想要解答該問題，方法之一是看難民對經濟的影響。

我明白默克爾選擇邀請難民的原因之一（但不是主要原因）是為了解決迫在眉睫的人口下降問題。德國人口現在相對穩定地維持在8000萬出頭，總人口規模目前還不成問題。較為緊迫的問題是德國的勞動年齡人口下降，導致撫養比（非勞動人口/勞動人口）上升。

2013年德國的20歲到65歲年齡組人口數量為4920萬，據德國聯邦統計局(Federal Statistics Office)估計，至2020年這一數字將下降到4880萬。這一預測的前提是移民數量較低，凈移民平均值從2014年的50萬下降到2020年的10萬出頭。另一種預測是凈移民數量降至20萬，勞動人口穩定在4920萬。由于難民數量龐大，遠超第二種預測的前提，人們或許會得出結論，只要凈移民能繼續流入且規模足夠龐大，就能解決德國的勞動人口下降問題。

這種觀點想得不錯，但它會產生新的問題。德國的最低工資為8.5歐元每小時，該標準相對較高，且難以撼動，但無法抗拒的難民潮正對此發起沖擊。其實問題不在于法定最低工資這條原則，它在工業化國家非常普遍，問題在于即使沒有難民因素，德國的最低工資也設定過高，現在自然顯得更高了。

如果完全不設置最低工資，移民人數上升將拉低最低工資水平，難民危機可能會轉變成默克爾的政治雷區。這一局面是默克爾無法接受的，她的聯盟政府中的社會民主黨(Social Democrat)伙伴也不會接受。

就算最低工資停留在目前水平，德國整體工資水平仍將下降，但會以一種更加間接的方式。許多缺乏技能的難民最初會失業，少數人將能參加政府補貼的培訓課程，從而大幅提高愿意接受最低工資的勞動力人數。這將對工資水平僅略高于最低標準的群體構成持續壓力，而且還會一路向上影響到所有工資水平的人。

特別是，這將迅速終結今年整個歐元區唯一一個真正的好消息。經過一個長長的停滯期后，德國工資水平終于開始攀升。今年二季度德國實際工資（剔除通脹）比2014年上升了2.7%。

德國政府還能做什么？政府或許會傾向于同意給那些以最低工資標準雇傭難民的雇主發放補貼。但這將對那些沒有獲得補貼的最低工資工人造成排擠。如果德國政府的目的是避免政治反彈，就不該沿著這條道路走下去。另一種可能做法是用大型公共投資項目吸收難民就業，比如基礎設施項目。鑒于德國的私營和公共部門長期投資率低，這一方案在經濟上很合理。但它不會實現，原因主要是意識形態上的。默克爾對難民敞開了大門，可沒有對凱恩斯主義經濟學觀點敞開大門。

這就形成了一個老式的勞動力供給沖擊，無論選擇何種方案，長遠來看工資水平都將下降。

再來思考這一沖擊對歐元區其他國家的影響。經過實際工資的短暫上升后，德國正進入另一個工資增長抑制時期。過去十年歐元區國家單位勞動成本之間的持久差距，是歐元區危機不斷的原因之一。難民流入德國而沒有流入歐元區其他國家，無形中增加了歐元區內部經濟失衡。這有可能引起又一輪實際貶值，即德國相對競爭力的增強。歐元區正努力復蘇，這一局面正是它最不需要的。

這個問題其實有個明顯的解決辦法。德國可以吸收部分難民，讓他們參與公共基礎設施項目，然后歐元區其他國家按照商定的配額制度吸收剩余難民。這樣一來，無論是從短期還是長期上看，難民都會帶來正面影響。

可悲的是，歐元區從來就沒選擇過明顯的解決辦法。